As principais razões de uma substituição de equipamentos são:
1 - custo exagerado da operação e da manutenção devido a desgaste físico;
2 - inadequação para atender a demanda atual
3 - obsolescência em comparação aos equipamentos tecnologicamente melhores e que produzem produtos de melhor qualidade;
4 - possibilidade de locação de equipamentos similares com vantagens relacionadas com o Imposto de Renda
Para fins de avaliação, os insumos passados (operação e manutenção) não devem ser incluídos em estudos de substituição, pois tratamos , exclusivamente, do instante da substituição para frente.
Devemos notar, entretanto, que os efeitos relacionados com o Imposto de Renda, cujas causas tenham sido originadas no passado, devem ser considerados. O valor do equipamento, no instante da substituição, é igual à oferta recebida pela sua revenda.
Para realizar a avaliação é necessário que o analista defina o horizonte temporal da análise. Esse horizonte será também o limite do prazo no qual analisaremos todas as alternativas existentes para a eventual substituição. Portanto, a vida de serviço (life service) terá uma extensão desde o instante da substituição do equipamento até o instante final do tempo da nossa análise.
Se qualquer alternativa/equipamento tiver vida útil superior ao horizonte temporal definido previamente, por exemplo, uma caldeira, aparelho de raio-x, não tomaremos em consideração os custos de manutenção, de operação ou outros insumos que possam ocorrer após o horizonte de análise.
O eventual valor residual do equipamento em uso deverá ser adequadamente avaliado para o final da vida de serviço. No exemplo a seguir, um equipamento foi adquirido por R$ 2 milhões e espera-se que ao fim de 10 anos o mesmo tenha um valor residual de venda de R$400 mil. Cada alternativa avaliada deve apresentar um valor residual, mesmo que seja igual a zero.
Exemplo: O Hospital Dos Remédios adquiriu há 5 anos um equipamento por R$5.000.000, possuindo uma vida útil contábil de 15 anos, com valor residual nulo e custos operacionais iguais a R$800.000/ano. As vendas de equipamentos são tributadas a 40% de Imposto de Renda. A taxa minima de atratividade definida pela direção é de 12% a.a. Atualmente, o equipamento possui um valor de mercado igual a $750.000.
Em virtude da inadequação de atendimento à demanda atual, a direção decidiu substituir o equipamento por outro a ser selecionado entre dois equipamentos tecnicamente equivalentes, ambos com vida útil de 10 anos. O equipamento K custa R$2 milhões e custo operacional de $500.000/ano e tem valor residual de R$400.000. O equipamento L custa R$4 milhões, custo operacional de R$200.00/ano e valor residual de R$800.000. Qual o equipamento deve ser selecionado?
n = vida contábil do equipamento
Resolução:
1 passo: representar fluxo de caixa de cada alternativa
2 - calcular o valor do equipamento atual
IR= 0,4 * L
L= R-D
D= depreciação: valor contábil do equipamento
Calculando o Imposto de Renda
a) calcular a depreciação do equipamento
Eq. antigo - já depreciado após 5 anos de uso. Tal equipamento tem uma vida útil contábil igual a 15 anos.
D= depreciação
D=5.000.000 - (5 x (5.000.000/15))=3.333.333
b) imposto de renda originado pela revenda do equipamento
R=750.000 valor atual do equipamento
IR=0,4 (750.000 - 3.333.333)= - 1.033.333 (receita aparente)
Eq. K - IR=0,4 (400.000 - 0 )= 160.000 (despesa aparente) -
Eq. L - IR=0,4 (800.000 - 0 )=320.000 (despesa aparente)
D=0, pois ao fim do período de análise o equipamento foi integralmente depreciado.
3 - calcular o imposto de renda proveniente da depreciação anual dos equipamentos - Nota: não utilizar em ATS
Eq K= 0,4 (2.000.000/10)=80.000 (receita aparente)
Eq. L= 0,4 (4.000.000/10)=160.000 (receita aparente)
4- calcular o imposto de renda proveniente dos custos operacionais (despesas reduzem a base tributária) - não utilizar em ATS
Eq. K = IR = 0,4 x 500.000 = 200.000 (receita aparente)
Eq. L IR = 0,4 x 200.000 = 80.000 (receita aparente)
5 - Calcular o custo presente liquido dos equipamentos avaliados
note que os custos operacionais e depreciação e configuram duas séries uniformes de pagamentos, sendo que deve ser calculado o valor presente de ambas considerando a TMA e o tempo de vida contábil, no caso 20% e 10 anos, respectivamente.
CPL = valor atual do eq. antigo - depreciação do eq. antigo + valor equipamento novo + (- IR sobre custo operacional - IR depreciação) * ( fator de valor presente para série uniforme de pagamento**) + (-valor de revenda + IR revenda) * ( 1/(1 + TMA) ^ tempo vida útil))
Eq. K
CPL= - 750.000 - 1.033.333 + 2.000.000 + (-200.000 - 80.000 + 500.000) * ((1 + i) ^ n) + (-400.000 + 160.000) * (1/((1 + i ) ^n))
CPL = -750.000 - 1.033.333 + 2.000.000 + 220.000 x 4,192 + -240.000 x 0,1615
CPL K= 1.100.147
repetindo para a alternativa L temos
CPL L=1.971.467
Decisão:
Como CPL k < CPL L, pois 1.100.147 < 1.971.467, concluímos que a alternativa K é melhor.
No exemplo não foram levadas em consideração as receitas a serem advindas dos equipamentos. Caso seja relevante, o analista pode incluir na análise as receitas dos equipamentos, trazendo-as ao valor presente.
| Valor Presente de uma série uniforme de pagamentos | |
| Pagamento anual | 100 |
| Taxa de juros | 20% |
| Número de anos | 10 |
| VALOR PRESENTE | R$ 419.25 |
**Usando tábuas financeiras
| VALOR PRESENTE de uma série uniforme de pagamentos | taxa de juros | 20% | ||
| tempo | Valor anuidade | 1/(1+i)^n | Valor Presente | Fator de multiplicação |
| 1 | 100 | 0.833 | 83.33 | |
| 2 | 100 | 0.694 | 69.44 | 1.528 |
| 3 | 100 | 0.579 | 57.87 | 2.106 |
| 4 | 100 | 0.482 | 48.23 | 2.589 |
| 5 | 100 | 0.402 | 40.19 | 2.991 |
| 6 | 100 | 0.335 | 33.49 | 3.326 |
| 7 | 100 | 0.279 | 27.91 | 3.605 |
| 8 | 100 | 0.233 | 23.26 | 3.837 |
| 9 | 100 | 0.194 | 19.38 | 4.031 |
| 10 | 100 | 0.162 | 16.15 | 4.192 |
Fonte: HIRSCHFELD, H. Engenharia Econômica e Análise de Custos. 6ª ed. São Paulo: Atlas, 1998. - cap. 13
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